每周高频追踪（20240825）:
本周资金面均衡偏紧，但上证报和交易商协会发文缓解债市担忧情绪，叠加增量政策未出台，利率整体下行。周一，上证报发文表示“央行近期调控本意并非彻底扭转利率水平”，利率下行；周二，权益市场表现偏弱，收益率下行，下午传闻增发专项债用于收储，收益率有所调整，尾盘情绪好转，利率重回下行；周三，逆回购缩量，资金面偏紧，收益率上行，下午交易商协会发文表示“‘一刀切’地暂停了国债交易，这既是其风险管理能力弱的体现，也是对央行意图的误读”，市场担忧情绪进一步缓解，利率整体下行；周四，资金面延续偏紧，但对监管担忧情绪逐步消化，利率震荡下行；周五，逆回购放量，但资金压力并未缓解，叠加市场关注住建部发布会，利率小幅上行，随后增量政策预期落空，利率震荡下行。
全周来看，10年期国债收益率下行4.31BP至2.15%，10年国开债收益率下行2.18BP至2.23%。1年与10年国债期限利差收窄0.63BP至65.74BP，1年与10年国开债期限利差收窄3.09BP至53.71BP。
本周央行公开市场净回笼3471亿元，资金面边际趋紧。
本周美元指数下行至100.6824；本周美元兑人民币中间价上行至7.1358。本周海外主要债券收益率表现分化。10年美债到期收益率较周一下行至3.81%，10年德债到期收益率较周一上行至2.29%。
1. 一级市场：下周地方债净融资额2749.50亿元
根据已公布的利率债招投标计划，从8月26日至9月1日将发行80支利率债，发行规模共7753.51亿元，其中国债2支，地方政府债74支，政策银行债4只。
基于目前公布的计划发行情况，国债净融资额-300.50亿元，地方债净融资额2749.50亿元，政金债净融资80.00亿元。
2. 二级市场：本周国债、国开债利率下行，利差收窄
全周来看，10年期国债收益率下行4.31BP至2.15%，10年国开债收益率下行2.18BP至2.23%。1年与10年国债期限利差收窄0.63BP至65.74BP，1年与10年国开债期限利差收窄3.09BP至53.71BP。
3. 流动性观察：资金面边际趋紧
本周央行公开市场净回笼3471亿元。央行OMO每日逆回购投放分别为521亿元、1491亿元、2580亿元、3593亿元、3793亿元，期间央行每日逆回购到期分别为745亿元、3857亿元、3692亿元、5777亿元、1378亿元。
本周半年期票据利率下行至0.86%，3M票据利率下行至1.05%。同业存单发行利率上行。
4. 海外观察：海外主要债券收益率表现分化
本周美元指数下行至100.6824；本周美元兑人民币中间价上行至7.1358。
本周海外主要债券收益率表现分化。10年美债到期收益率较周一下行至3.81%，10年德债到期收益率较周一上行至2.29%。
