【元大国际期货·】 孙彬彬/孟万林
元大期货
信用债收益率上行，利差震荡。除长久期A+银行永续债外，其余各等级各期限信用债收益率较上周多数上行；利差震荡，不同品种、不同等级的信用债利差涨跌互现，其中低等级、长久期的企业债和中短期票据上行较多。期限利差涨跌互现，其中城投债期限利差多数下行；等级利差方面，城投债等级利差多数上行，银行永续债则多数下行。从历史分位数来看，目前低等级信用类资产收益率、信用利差分位数处于较低位。
超长债：本周超长债收益率多数下行。城投债主体中，深圳地铁下行3.12bp，中关村集团下行2.68bp，北京基投下行2.74bp，另有津城投平均收益率上行5.74bp；产业债主体中，中铁集团下行4.2bp，北京国资下行3.5bp，另有光大银行上行1.8bp、中信银行和广发银行上行1.1bp。
城投债：多数省份利差小幅下行。分省来看，较上周，甘肃下行1.44bp，北京下行0.93bp，上海下行在0.92bp；另有天津上行2.63bp。截至9月20日，3%估值以上城投债规模6,620.3 亿元，仅占比4.2%。
产业债：利差普遍下行。分行业来看，较上周，纺织服饰利差下行1.77bp，传媒下行1.63bp，电子下行1.44bp，另有房地产利差上行1.46bp。
主要发行人利差涨跌互现。多数城投发行人（存续债券规模300亿以上）利差小幅下行，河北交投信用利差下行1.29bp，青岛城投下行1.36bp，另有津城投上行6.44bp；银行二永债发行人中，天津银行信用利差上行6.25bp，上海银行上行1.60bp，中信银行上行1.15bp，另有哈尔滨银行下行2.79bp；地产主体中，碧桂园、合景控股、珠江股份信用利差大幅上行，上行超过1000bp，另有旭辉集团、大连万达商管下行较多，分别下行37.46bp和20.11bp。
1.信用债收益率上行，利差震荡
2.超长债：本周超长债收益率多数下行
3.城投债：多数省份利差小幅下行
4.产业债：利差普遍下行
5.重要主体收益率情况展示
